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企业的投资

发布日期:2014-11-07 13:14:11 浏览次数:255

根据定义,有利可图的投资是指现时投人的金钱能在未来产生比最初投资更多的回报。虽然回报是滞后的,但却能在相同的成本下实现更多的产出。

如果资金的成本非常之髙,任何投资都会是一种失策。而倘若资金的成本为零,那么不管所需的时间多长,任何能够收回本金并有盈余的投资决策都会是正确的。

经验曲线中的成本下降部分受控于投资率。成本下降速度的控制变量是追加投资的削减率。如果削减率高,成本下降速度就慢;如果削减率低,成本就会急剧下跌。

企业的投资

投资回报确实能使成本下降。没有投资,就不会有生产能力的扩张,而在恒定的生产能力水平上,也就不会有成本的下降。

经验曲线中的成本下降效应,很大程度上是由投资回报造成的。

一部分的经验曲线效应是生产规模扩张的结果。然而,如果企业没有成长,规模扩张就不合情理,亦没有必要增加生产能力。

企业成长带来了生产能力的不断扩张。除非增量本身的规模也在增加,否则,每一单位的能力增量都将化为总能力中较小的一分子。因此生产能力的利用率和规模效应都会受到企业成长因素的影响。

尽管现时还难以精确地测量规模效应,但它早已广为人知。不过,在加工业中却有一个可以大致计算规模效应的公式:

“资金成本以生产能力增速的0.6次方增长。”

这种指数式变化等于:资金成本需增加52%,以保证生产规模增加100%。即资金总成本不再是100%,而是152%;总产出则由100%变200%。此时的平均成本就成了152/200=76%Q这是经验曲线效应中极为常见及典型的成本下降率。

平均单位产量通常随总产量同步甚至更快速增长。事实果真如此的话,资金成本就会和76%降速的经验曲线同比例,甚至以更快速度下降。

由于资本会逐渐取代劳动力,随着产量和经验的增长,上述规模效应将会发重要。

本文由殷俊讲师助理整理发布。

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