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货币政策为何超越了财政政策

发布日期:2014-11-07 16:27:11 浏览次数:177

在经历过全球金融危机之后,货币政策着实成了大红大紫的耀眼明星,但是财政政策却显得有些落寞,造成这种现象的原因与危机时期的货币政策有着脱不了的干系。

首先,在全球金融危机爆发之后,首要的任务是救助金融体系,避免出现系统性的风险。各国在这方面仍然犯了不少重大的错误,比如,英格兰银行由于出手太慢,导致有着上百年历史的北岩银行被挤兑破产,美国政府犹豫不决,最终还是没有救助雷曼兄弟,导致危机从金融领域扩散到了整个全球经济。但总体来讲,这次金融危机对实体经济带来的冲击远逊于20世纪30年代的大萧条,这在很大程度上归功于货币政策挺身而出、力挽狂澜。

货币政策为何超越了财政政策

其次,货币政策之所以更引人注目,是因为危机之后,各国央行实行了各种超常规的货币政策,从政策工具到实施手法,花样翻新、层出不穷。与之相比,财政政策几乎没有任何新的创新。增加税收几乎是不可能了,减税的效果又不清晰,要想增加公共支出,需要有合适的项目、需要有监督和制约,件件都是头疼的事情。       

最后,在刺激经济增长的时候,货币政策也明显地比财政政策更活跃。在西方国家,政府面临债务压力,财政政策的腾挪空间有限,只得倚重货币政策。在中国,所谓的四万亿刺激政策,名义上是扩张性的财政政策,实际上是极度宽松的货币政策。与财政政策相比,货币政策来得更快,力度可以更大。在决策的时候,政府考虑的往往是如何使得政策的操作成本最小化,那么,货币政策是最称手的工具。
    那么,财政政策就真的过时了吗?自从有国家,就有了国家的收入和支出,但经济学上所讲的财政政策,则是一个较为晚近的事物。这基本上是凯恩斯经济学的产物,即凯恩斯所倡导的,在经济出现波动的时候,可通过财政的手段,平抑经济周期波动,保证失业率接近均衡值。
    在凯恩斯之前,经济学主要关注存量,及政府的债务余额、财政偿付能力,从凯恩斯开始,经济学开始关注财政收入和支出的流量对宏观均衡的影响。在凯恩斯的模型中,短期内价格具有粘性,难以迅速调整至宏观经济均衡水平,可能会导致总需求不足。总需求不足将导致非充分就业。财政政策可以通过改变总需求,导致产出水平的变化。具体而言,政府可以在企业不愿意投资的时候增加投资、在家庭不愿意消费的时候增加消费,起到带头和引导的作用,政府也可以通过补贴或减税的方式,鼓励企业增加投资、家庭增加消费。总需求上升了,供给马上就会跟着上升。
    好的财政刺激政策,一定要配合稳健的中期财政稳定计划,这样才能提高政府的信誉度,“锚定”公众的预期。财政政策要发挥定点瞄准的优势,可以因势利导,起到“四两拨千金”的效果。不必担心财政政策的决策旷日持久、争论不休,这恰恰是财政政策的优势所在。

和专家治国的货币政策理念相比,财政政策更加民主、透明,能够提高公众对政策决策的参与程度,使一国之民,对政府所行之事,皆觉痛痒相关,且能依理就事、缕析利弊、合同存异。惟有透明、公开的财政改革,才能厘定政府与市场之间的界碑。
        

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