不存在非对称信息

公司内部的监测和协调问题与买主卖主之间达成契约的问题常常会因不对称信息而发生。直线经理与员工们可能会误解高级主管人员的意图。食品巨狮（FoodLion)公司的一条备忘录要求员工寻找1000种不同方法来节约自己成本的1%,结果引出了食品准备和储存方面未想到的捷径。另外，不对称信息会使顾客对二手汽车或计算机零部件这样的产品理性地打折扣，因为这些产品的质量信息在购买地点常常是无法确定的。顾客、工人及有关税收机构对企业的评价是公司处理不对称信息问题的一种方法，经理人员还必须努力维护这些评价对股东价值的影响。我们将在第13章中说明不对称信息的管理含义。

了解再次签约成本

最后，经理人员要完全集中于未来现金流量的贴现现值，不仅必须得到销售收益和支出的估计值，还要掌握主要投入要素的未来再次签约成本。专业垒球队的业主最近强调了解（与明星运动员）再次签约成本对其专营权价值的重要性。另一个例子，西屋电气公司在不了解再次签约成本的情况下达成了向核电厂提供燃料棒的长期合同。随后，铀的市场价格涨到原先的4倍。尽管允许西屋可以不履行合同，全国电厂供应商成了直接损失者，但西屋公司的声誉受到了损害，资本价值下降。如果通过在金属期货市场对这种商品价格风险进行套利的话，西屋及其顾客双方都将使股东价值提高。完备的衍生品市场在解决因再次签约成本产生的问题过程中已有了很大的发展。尽管如此，在契约更新的时候，重要的投入要素还常常会使厂商的业主支付高价，所以追求价值最大化的经理人员必须要预期和减少这种因再次签约而产生的问题。

本文由李玉良讲师助理整理发布。