价值管理新略

上市公司的每一个首席执行官都要冒着身陷两大势力群体的风险：一方面是一心想把与其所冒风险相关的投资回报最大化的、越来越苛刻的投资者；另一方面是企业及其经理人，他们很大程度上和股东隔绝，注意力主要局限于在行业、竞争地位和公司文化方面有所收获。首席执行官们经常面临的挑战就是处理两者之间的压力：采取让企业在资本市场上走向成功的方式来保持企业运作。

　　价值管理原本是用来帮助CEO们迎接这种挑战的。理论上，推行新的量度指标可以更好的取得内在价值，价值管理可以让公司管理人把注意力集中在改善业务基础；因为资本市场是有效的，内在价值的改善会自动地转化为公司股票价格的升高，从而让投资者获益。

　　但是，它至今尚未发挥如此作用。目前可以肯定的是，价值管理已经帮助了许多公司把内部决策集中于增加内在价值上面。在很多情况下，它改善了当前使用资本的管理；带来了更加清晰的有助增加投资决策的价值创造焦点。然而，增加企业的内在价值只是一个问题；在资本市场上切实意识到这种价值却是另外一回事。最近几年的一个教训就是，投资预期究竟可以驱动多少股东价值。传统的价值管理很大程度上忽视内在价值和实现价值之间的差距，一些公司正在开发克服这个缺点的技巧。

文章由马介强讲师助理整理添加。