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常耀俊
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企业经营者的控制

发布日期:2015-04-18 10:42:04 浏览次数:79

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现代企业的不同利益群体中,经营者往往比投资者的作用更大,在企业行为选 择中占据主导地位。之所以如此,有如下方面的原因。

首先是经营者与投资者之间的能力不对称。这种能力不对称又可以分为两个方 面来理解:一是二者之间固有能力的差异。投资者之所以需要经营者,正是因为其 自身企业经营管理的能力不足。二是二者之间工作地位的差异。投资者之所以需要 经营者,是因为企业经营管理活动需要内行加以具体的及时的处理。这两方面综合 作用的结果,是使具有经营管理能力的人处于最了解经营管理情况的地位,因而在 企业经营管理活动中最有话语权。

其次是股东所有权的分散。随着现代企业规模越来越大,从社会各方面吸取的 资本越来越多,相应,股东的数量也越来越多,单个股东所持股份在企业总资本中 的比重明显下降。股权的分散不仅使单个股东不容易形成控股权,而且使股东联合 行动的磨合成本越来越大,从而使股东对企业财产经营的控制越来越困难。

最后是企业公司有限责任的设计方式。在股份公司中,股票的不可抽回性和可 转让性,既解决了企业对资本稳定性的要求,又解决了投资者减少投资风险的要 求。但股票可转让性不是为了应付企业经营风险,而是为了应付个人投资风险而设 计的,因此隐含着股东放弃企业控制权的可能,即通过抛出股票来回避风险。这种 可能性的存在,进一步弱化了股东对企业控制权的要求,使企业控制权更容易转移 到管理者手中。

上述方面的原因综合作用,导致了 “所有者不能控制财产经营,而财产经营 的实际控制者不是所有者”的情况。于是,“毫无控制权的财产所有权与毫无所有 权的财产控制权将作为股份公司发展的逻辑结果而出现”。这种不以在企业中的投 资为基础所掌握的企业财产控制权,即经营者控制权,或称之为管理者控制权。


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