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利空出尽有反弹 红包行情或可期

发布日期:2015-07-06 14:36:07 浏览次数:614

A股市场自1月下旬摸高3400点未果,2月初又连续下挫跌破3100点之后,终于在本周迎来了“四连阳”。随着春节临近,市场愈发期待节前送出“红包”行情。然而,在当前股市震荡格局下,究竟是持股还是持币过节让不少股民产生纠结。对此,专家认为,在前期下跌已释放风险的情况下,节前市场资金的回暖将促使股指实现技术性反弹,春节行情或可期待。

股市节前“年味儿”渐浓

对中国股市来说,即将过去的马年是经历多年漫漫熊市之后“策马奔腾”的一年,沪指从年初2000点开始快速上涨,最高达3400点,涨幅之大牛冠全球。然而,由巨量资金驱动的此轮“快牛”,在融资融券“去杠杆”的推动下,沪指连续向下调整至3050点附近。

不过,大跌之后的A股在本周展开强势反弹,连续4个交易日收出阳线,再度站稳3100点,涨幅逾3%。随着羊年的到来,股市能否在马年最后一周给股民派发“红包”则成为关注焦点。

事实上,股市的春节行情由来已久,节前股市上涨仍是大概率事件。统计数据显示,自2000年以来的15年间,沪深两市在春节前的5个交易日里,上涨次数达到了13次,“红盘”概率高达87%。

“多数投资者相信本轮行情并没有走完,支持大盘上行的基本条件也没有发生根本性的变化。”在申银万国证券研究所首席分析师桂浩明看来,历史上在临近春节的时候买股票,春节以后多半会有所斩获。因此在持股过节还是持币过节的选择上,大多数人会是考虑前者。

市场资金压力得到缓解

巨量资金的涌入是驱动此轮“快牛”的根本动力,在两融“杠杆”资金离场和IPO密集发行的双重压力下,股市开始出现“失血”迹象,再加上权重股获利回吐的风险积累过大,都成为沪指摔倒在3400点门槛的重要原因。

对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示,两个月的指数“疯牛”已经结束,低市盈率的大盘股“补涨”已完全到位。比如基建类股票大多上涨了300%以上。此外,创业板平均市盈率已逼近75倍,中小板平均市盈率也超过了45倍。因此,在经济下行、重化工业产能过剩、房地产不景气、劳动力价格不断上涨的背景下,宏观基本面无法支持股市继续上涨。

不过,经过半个多月的向下调整,沪指已经累计下跌300多点,市场短期风险得到一定程度的释放。而市场资金吃紧的局面也随着IPO资金的解冻已逐步得到缓解,再加上央行本周再次开展1600亿逆回购操作,至今已连续4周在公开市场实现净投放,为春节前市场注入了充足的流动性。

加之场外资金对股市的某种积极态度,因此有市场人士预判,在新股发行高峰过去之后,股市很可能会出现反弹,以涨势迎来春节。

震荡波动将成股市常态

对于股市今年的走势,从市场对央行上周降准之后高开低走的“一日游”行情的反应可见一斑,当前货币政策旨在定向扶持“小微”和“三农”,而非“救市”的目的,让市场对牛市的预期更加趋于谨慎。

“目前中国货币政策的相机抉择,正处在最艰难的时刻。”董登新认为,国内货币存量已突破120万亿元,相当于GDP的两倍,如果货币政策选择大规模“放水”,则势必进一步加大人民币对外贬值的压力,并可能导致资本外逃的严重后果。与此同时,宽松的货币政策不利于经济转型、产业升级的战略推进。因此,货币政策目前只能选择定点或定向“微调”,这也是无奈之举,显然无法满足市场的预期。

事实上,此前曾高调看好今年A股走势的一些中外投行近期均放低了调门,开始重新审视牛市的前景。董登新也认为,今年从总体来看,市场不会有明确的牛熊方向变化,大多数时间会是方向不明的调整与波动。不过,今年深港通的开通,以及金融衍生品的进一步创新与扩容,将有利于机构投资者的组合投资及风险管理,能有效平滑市场波动,有助于市场平稳运行。

在董登新看来,今年资本市场最重大事件就是IPO注册制的推行,市场对注册制的反应仍具有不确定性。不过,这一重大改革将是革命性的,属长期利好、短期偏中性。注册制的全面推行,不仅可以大幅提升中国股市的市场化、法治化水平,而且有助于“慢牛短熊”新格局的形成。

本文由薛锡讲师助理整理发布。

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