股市波动原理与规律

•  •规则VS规律  •金融规则：  •中华人民共和国商业银行法  •中华人民共和国保险法  •中华人民共和国证券法  •中华人民共和国证券投资基金法  •中国证券业协会章程  •上海证券交易所规则  •深圳证券交易所规则  •  •  •金融规律？？？？  •股市有规律吗？  •学院派：随机游走、有效市场  

•实战派：政策导向、主力控盘  •一个小测试：你赚了多少钱？  •股价从10元涨到15元……  •股市三问  •股市有无规律？  •  •股市为何有规律？  •  •股市的规律是什么？  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •股市的本质是什么？  •投资的本质？  •投资的本质就是把握资金的流向  •2017年资金面大事件  •沪港通开通  •  •A股被纳入MSCI •  •养老金择机入市二级市场  •  •美国、欧洲、东亚货币政策——紧缩性（稳健）货币政策  •  •险资退出二级市场  •  •IPO发行提速  •  •美国企业所得税从35%调整至15% •  •金融人工智能出现拐点  •2018年无需过分担忧二级市场资金大幅流出  •二级市场资金面受到多种因素作用的影响，而不仅仅是货币供给  •  •  •炒股你需要知道的不等式  •二级市场≠价值投资  •  •  •人工智能>智能投顾>量化交易  •  •  •择股<择时  •  •  •炒股算是投资吗？  •二级市场即使是所谓“价值投资”，也不能称之为投资，而是一种资金“博弈游戏”  •  •  •  •  •  •  •  •  •  •为什么不炒个股？  •你费尽心思研究的信息，不过是控股股东把关后的信息！  •  •你用你的知识、经验来研究企业，你有控股股东研究的透吗？  •不炒个股，我怎么在股市赚钱？  •什么是人工智能？  •人工智能是计算机科学的一个分支，它企图了解智能的实质，并生产出一种新的能以人类智能相似的方式做出反应的智能机器，该领域的研究包括机器人、语言识别、图像识别、自然语言处理和专家系统等。 •  •人工智能，常见以所谓深度学习的算法“模拟”人脑。深度学习，由神经网络方法衍生出来，可以说是神经网络算法的加强版。这个方法，基本的原理就是给计算机大量的数据，并给出基本的算法，让计算机自我学习，来得出最优的解决方法。就像阿尔法狗。  •阿尔法狗  •  •完全信息博弈  •相比于之前AlphaGo擅长的“完全信息博弈”的围棋，《星际争霸》显然是一个拥有更多不确定因素的游戏。  •  •在围棋对弈时，AI可以看清楚棋盘上的每一个位置，然后依靠自己比人脑强大无数倍的计算能力，衡量每一步落子所带来的收益，然后确定最优的方案。这种能力是人脑再开发到极限也是无法实现的。 •  •而在游戏中，AI的这种优势其实并无太多用武之地。熟悉RTS（即时战略）游戏的玩家应该都了解“战争迷雾”这种机制。AI并没有“作弊”读取正在进行中的游戏的内存数据的话，它是无法得知玩家现阶段在布置何种战术，因此，非“完全信息博弈”条件下，AI也就无法提前做出“最优判断”。而这种判断对于RTS的获胜来说才是至关重要的。即使AI洞悉了玩家的战术，他也未必能即时做出改变，甚至有可能被玩家“虚晃一枪”。  •人工智能国家队导向清晰地表明……  •有可能实现金融人工智能吗？  •除非计算机能够完全模拟人脑，否则AI永远不可能实现！  •据说量子纠缠与大脑工作机理确实具有相似性，那么除非量子计算机能够真的模拟出大脑的，联想、创造能力，否则，在金融这个领域，像人一样的人工智能永远不可能实现。  •研究量子计算机领先的公司是美国的谷歌和IBM。但是，量子计算机也不能和人脑划等号，能否实现人脑所需要的那些学习功能，还是要打一个问号。 •  •智能投顾在股市需要实现  •一、买卖自动化  •二、选股自动化  •三、选时自动化  •四、交易逻辑自动化  •五、交易条件自动化  •六、人机交互 •  •什么是量化交易？  •量化交易：量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策  •  •本质上说，量化交易是金融人工智能的实现手段  •量化交易其实就是这玩意儿  •量化交易的方法  •人工策略+机器学习（非线性回归，马尔可夫链、贝叶斯图、深度学习）  •  •套利（同时买进或卖出同种或本质相同的标的的行为，核心是因为当前价格差的不合理而去追求价格差的缩小或扩大。跨期套利、跨品种套利、ETF基金套利、分级基金套利）  •  •阿尔法对冲（做多个股、做空股指）  •   •高频交易（做市商、微观趋势）  •  •说了半天……  •量化交易就是一个“快”字  •  •  •谁在看好金融AI？  •量化交易好使不？  •2016年美国排名前20量化基金的平均收益仅为2%，远远低于同期标普十个点涨幅  •  •  •巴菲特很不屑的说，量化交易就是看后视镜开车 •  •量化交易能战胜市场吗？  •想用一个函数关系一劳永逸获利，这本身就是假设股市有一个完全规律性，但恰恰股市的规律是变化的函数关系。  •  •你可能以为我是持有股市无法预测的随机游走派，但你又错了，我恰恰认为股市可以预测，但绝不是应该用统计模型来预测的，这是现在金融学发展的一个天大的误区。 •一个传言……  •  •  •事实是这样的！  •选股与选时：只选好股就能赚钱？  •  •  •  •  •对冲，能规避系统性风险吗？  •阿尔法策略的难点不在于交易逻辑，而在于如何选出有效的阿尔法！  •中美股市差异  •中国股市牛市为何时间短？  •  •做空  •  •换手率  •基本面如何影响趋势？  •2016年MSCI未纳入A股？  •  •特朗普“意外”当选？  •  •2017年MSCI纳入A股？  •  •  •  •