职业经理应警惕的语言

职业经理应警惕平安资本的甜言蜜语  

平安产业资本是一个好的投资人吗？

这个问题目前尚难清晰地回答，至少不是一个肯定的答案。从平安过去的PE或者其它股权投资案例来看，尽管包括云南白药、许继电气等让平安赚了大钱，但却并不表明平安获得了职业经理人的认同。相反，因为上海家化一役，市场已经开始高度警惕平安产业资本：在它财大气粗和甜言蜜语背后，还有多少潜在的陷阱？

职业经理人还需要像平安这样的产业资本吗？似乎没有人敢拒绝平安抛出的橄榄枝。在中国，产业与资本的博弈从来没有像今天这样惊心动魄，无论是黄光裕与贝恩资本、吴长江与软银赛富，还是葛文耀与平浦资本，都无一例外地尽展产业与资本惨烈博弈的恩怨情仇。

这不是一个好的开始，尽管都带着美好的愿望结合。就像现实中，不是每一桩婚姻都有一个相对美好的结果。在上述案例中，尤其值得观察的是葛文耀与平安方面的并不激烈，却始终是剧情悬疑的争斗。

自葛文耀突然请辞并闪电般获批以来，上海家化的市值损失已超过20%。基金经理们不仅要忍受短期市值损失的煎熬，更担心平安主导的家化未来是否能延续过去的成长。在真正懂得产业并能驾驭家化的新董事长落定之前，在葛文耀最终去向揭秘之前，上海家化的股价短期将承受巨大的下行压力，各种变数依然存在。

不可否认，以葛文耀为首的家化团队当初选择平安资本，一方面固然看重其雄厚的财力，另一方面则是看中了平安的美好承诺：不干预经营，承诺未来5年时间里追加投资家化集团70亿元，帮助上海家化2015年销售收入突破160亿元。

无法揣测的是，假如葛文耀当初选择的是海航资本或者复星投资等，事情又会是怎样的一种结果？毕竟，当年追求家化者众：海航集团、淡马锡、红杉资本、复星集团、凯雷集团、鼎晖、中信资本、弘毅投资等都曾加入过追求的阵营。

历史不会有假设，但可以肯定的是，上海家化的未来因此蒙上了一层阴影。事实上，近几年来，在资本经营和低成本扩张的诱惑和推动下，国内企业掀起了一股企业并购热潮，但很多企业的并购往往过于看重规模的扩大，甚至出现过度资本化。而对通过并购来强化核心竞争力这一并购目标，却缺乏清醒认识。

资本在中国称霸的时代该结束了吗？实业是否应该回归到主导地位？从已经发生的多起案例来看，在产业与资本的博弈中，往往是资本最终获胜，这不得不令人警惕和深思：我们需要怎样的资本？企业家该怎样学会与资本家相处？

现在，平安的非资本市场投资已累计超过630亿元。公开的信息显示，平安目标是10年内做到“保险、银行、投资”三驾马车业务占比各三分之一，平安未来将更多倾斜在提高投资业务短板上，提升其利润贡献度。

手握如此众多的产业资本，平安对任何一个渴望做大做强的职业经理人都是一种巨大的诱惑。但是，且慢，脱胎于金融资本的平安产业资本，它的嗜血成性并没有丝毫的减弱。相反，平安产业资本的金融化造成了其更多地追求短期回报，它并没有多少实业的经验和耐心。

职业经理人需要警惕的是，平安产业资本或许比任何其它资本更加逐利和金融化。如何时候、任何情况下，它相对于创业者都是强势的，即便如葛文耀这样的强势人物，在平安产业资本面前，也只能乖乖走人。

市场或许会列举平安投资云南白药的经典案例。2008年12月，平安投资云南白药13.94亿元，持股白药9.36%，成为第二大股东。投资至今，平安持股市值超过76亿元，浮盈超过62亿元。

但不可复制的是，云南白药的大股东为云南省国资委，平安完完全全是财务投资者。而上海家化，平安持股26.78%，处于绝对控股地位。一旦有机会，平安是不会放过说话的机会的。

被平安资本看上未必是一件好事情，产业者和创业者不要轻易相信平安资本的承诺。用一句最俗的话：惹不起总躲得起！

游戏是到了换一种玩法的时候了，职业经理们可以理直气壮地对类似平安资本们说“不”吗？