食糖产量预期

春节至2013年年中，价格承压。2013年4月份，巴西中南部开榨，由于甘蔗产量大增，即使增加乙醇产量，食糖产量也会增加较多，原糖或承压下行，如果跌到16美分/磅，走私糖再度涌现，将给国内糖价带来压力。同时，国内也进入消费淡季，届时收储公布，利多出尽，国内糖价将承压下行，低点出现的时间或是2013年的6月份，点位估计在2008年的高点4800元/吨。

2013年中后期，价格企稳整固。国内产量、收储政策已定，同时消费旺季来临，市场焦点转移到销售进度、进口量和国内2013/2014榨季的产量预期上。我国原糖进口目前以巴西为主，由于巴西原糖升贴水、海外运费、外汇汇率等随时变化因素。如果市场有2013/2014榨季产量持平或略有减产的预期，郑糖或会进入熊牛转换期。这个转换期比较煎熬，市场会维持长时间的底部宽幅振荡。

北半球印度、泰国减产，对原糖形成支撑。春节前国内产量还不是很大，四季度销区库存薄弱，西方圣诞消费旺季与中国春节消费旺季相邻而至。对郑糖(5510,3.00,0.05%)而言，由于春节消费旺季推动，每年大寒至春节走势基本都偏强，今年配合收储传闻，春节前走势或强悍。不过在去年下降趋势线与6000元/吨关口的联合压制下，对反弹的空间不宜期望过高。

本文由赵斌讲师助理整理发布。