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陈龙讲师案例分析

发布日期:2013-10-14 10:53:10 浏览次数:304

陈龙讲师指出风险资金对于雄心勃勃急于扩张的企业来说就像是一剂强心剂,能够为企业发展注人强劲的动力。风投机构更是被企业称之为战略投资者或者是策略投资者,企业都想借由风投机构行业经验、战略思维、公司治理、运营管理和财务技巧等方面的卓越能力为企业提供除资金之外的更多的增值服务,帮助企业获得迅速成长的机会,并最终实现企业的发展目标。

在企业渴求风投机构与风险资金的时候却很少能够深刻认识风险资金的逐利本性和风投机构的贪婪元度,往往导)22致企业在与风投机构合作的过程中败走麦城。我国家电零售行业的探花上海永乐更是葬送在了其与技行摩根达成的对赌协议之下,依靠摩根等风投机构上市仅9个月即被国美收购,黯然谢幕,当中摩根的贪婪元度与永乐的过于乐观不免让人敬献,更是让人警醒。陈龙讲师指出摩根依靠其娴熟的资本运作技巧,在整个过程既不失其作为国际投行的声誉,又在看似无心实则有意的运作中牢牢掌控着永乐股票在市场上的表现,进而影响永乐实体运营的层面。

但永乐发现只能通过疯狂的扩张计划才有可能赢,便抛弃了一贯稳健的发展策略显得轻率而盲目,导致永乐在店面扩张的同时财务状况不断恶化,对赌已经必败无疑,因此而引发的市场效应以及风投机构的推波助澜使得永乐股票每况日下,永乐寻求并购也只能是无奈之选。然而无论如何,摩根都保证了其既定的技资回报,至于哪家企业成功哪家失败对其似乎并非最值得关注的问题。

对赌是一柄"双刃剑力同心奋勇前进,大跨步地实现既定目标不,仅能够实现企业的长远规划还能获得风投机构的股票奖励从而逐步增持股份、增加控制权;另一方对赌使管理层背上了沉重的心理压力和负担,束手束脚,在对赌期内一切只是为了赢得对赌,在这种只讲求速度的发展中就有可能以牺牲质量为代价,为企业的失败埋下伏笔。更有甚者,风投机构设定的严苛的对赌协议无论其赌赢赌输都将获得不菲的投资回报,这对于企业发展极为不利。

为了有效规避对赌带来的融资风险,建议企业应注意以下几点问题:

第一,要仔细选择风投机构,企业不仅要熟知自身的融资动机更要了解风投的投资动机,只有风投机构看好企业的发展前景、欣赏企23业的发展战略和商业模式才可能成为战略投资者。

第二,企业要审慎对待对赌协议。有时候对赌协议可以用别的激励机制替换,即便签订了对赌协议也一定要对对赌有一个客观的评估,对市场前景、对自身运营能力、对企业发展预期客观准确才能理直气壮地进行对赌,盲目乐观将会导致企业成为博运气的赌徒而不是做实业的企业家。

第三,对赌协议赔付要有清晰严格的界定,根本原则是维护企业所有者和原始股东的利益不受侵害。第四,要有计划地回应对赌协议,对赌输的状况要有客观的评估和研判,确保企业能够经受最为糟糕的情况。陈龙讲师指出只有合理使用风险资金,使用对赌协议,才能对企业的发展起到正向的推动作用,避免败北。

文章由陈龙讲师助理整理添加。

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